L’Institut Bitcoin Policy propose les Bit Bonds, un instrument innovant offrant des rendements attractifs sans risque. Découvrez-en plus.
L’administration Trump affiche une position favorable aux cryptomonnaies, comme elle l’a démontré à plusieurs reprises, notamment par l’approbation de réserves gouvernementales en Bitcoin.
Dernièrement, cependant, des discussions ont émergé autour d’une nouvelle évolution financière innovante : une méthode inédite pour intégrer le Bitcoin au système financier mondial.
Le BTC pourrait-il devenir l’un des piliers soutenant la dette américaine à travers les “Bit Bonds” ? Comment fonctionnent ces instruments ?
La dette américaine augmente et inquiète
La proposition d’introduire des obligations adossées au Bitcoin a émergé en réponse à la hausse constante de la dette publique américaine, qui ne cesse de croître par rapport au PIB depuis le début de la pandémie.
Naturellement, lorsque un problème devient aigu, la recherche de solutions s’accélère. Dans ce cas, cela pourrait conduire au lancement d’obligations garanties partiellement par le Bitcoin.
Le Bitcoin ne constitue pas une garantie complète pour ces obligations. Il s’agit plutôt d’instruments financiers intégrant une allocation stratégique aux cryptomonnaies.
Le concept de base est audacieux, ce qui le rend particulièrement intéressant : l’idée est de renforcer des produits financiers presque sans risque en y associant une matière première numérique, créant ainsi un bénéfice net tant pour les gouvernements que pour les investisseurs.
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Comment fonctionnent les Bit Bonds
Les Bit Bonds fonctionnent de manière similaire aux obligations d’État américaines traditionnelles. Il s’agit en substance de Treasuries — des titres de dette émis par les gouvernements pour lever des fonds à un taux d’intérêt (coupon) inférieur à la moyenne du marché.
Le rendement de ces instruments financiers est plus faible, non pas parce qu’ils sont inefficaces, mais parce qu’il faut créer un segment de marché capable d’accueillir le Bitcoin.
Concrètement, le taux d’intérêt est plus bas car une partie des fonds levés grâce à ces obligations est investie en Bitcoin. Si la valeur du Bitcoin augmente, cela pourrait avoir un effet positif sur le rendement des obligations.
Comme on peut le voir, le modèle théorique des Bit Bonds est simple et avantageux pour les deux parties concernées : l’État et les investisseurs.
Puisque le taux associé à ces obligations est plus faible, l’État économise des milliards de dollars en paiements d’intérêts sur sa dette.
En parallèle, les investisseurs bénéficient d’une exposition indirecte au Bitcoin (BTC), un actif qui s’est historiquement apprécié sur le long terme.
Pourquoi les Bit Bonds ne sont-ils pas des instruments financiers risqués ?
Ce qu’il y a de plus intéressant avec les obligations Bitcoin, c’est qu’elles ne sont pas du tout risquées. Ou plutôt, elles présentent le même niveau de risque que les obligations d’État classiques. Comment cela est-il possible ? Le prix du Bitcoin ne monte pas toujours, il devrait donc y avoir un risque associé, non ?
Faux ! À chaque nouvelle émission de Bit Bond, une petite partie du capital levé est utilisée pour acheter du Bitcoin, qui est ensuite verrouillé dans un pool distinct. À l’échéance de l’obligation, vous récupérez la totalité du capital initial (le principal), comme avec une obligation classique. De plus, si le prix du BTC a augmenté, vous recevez un paiement supplémentaire proportionnel à cette hausse.
En résumé, votre investissement est scindé en deux parties :
- une tranche fixe, comme pour une obligation d’État traditionnelle ;
- une tranche variable, qui suit l’évolution du prix du Bitcoin.
Des instruments similaires existent déjà, comme les TIPS (obligations indexées sur l’inflation) ou les obligations indexées sur l’or.Cependant, les données historiques montrent que les Bit Bonds combinent une plus grande volatilité avec un rendement espéré bien supérieur. Pourquoi ?
Parce que le prix du Bitcoin connaît régulièrement des hausses spectaculaires à chaque cycle de marché, alors que les variations de l’or ou de l’inflation sont bien plus modérées.
Cela rend les Bit Bonds particulièrement attractifs :
- pour l’État, qui peut se permettre de proposer des taux d’intérêt plus bas,
- et pour l’investisseur, qui peut potentiellement obtenir un rendement comparable à celui du marché boursier (environ 10 % en moyenne), tout en maintenant un niveau de risque minimal.
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Combien les États-Unis pourraient-ils économiser grâce aux « Bit Bonds »?
Selon certaines estimations, refinancer 2 000 milliards de dollars de dette avec des Bit Bonds à 2 % au lieu de 5 % permettrait au gouvernement américain d’économiser environ 700 milliards de dollars sur 10 ans.
Ces économies pourraient servir à réduire la dette elle-même, financer des programmes publics ou investir dans les infrastructures sans avoir à augmenter les impôts.
Le concept clé derrière les Bit Bonds est bien connu des investisseurs: c’est l’asymétrie entre le risque et le rendement :
- Dans le pire des cas, le Bitcoin ne prend pas de valeur, mais l’État a tout de même payé moins d’intérêts ;
- Dans le meilleur des cas, le Bitcoin grimpe, et l’État perçoit un revenu supplémentaire pour rembourser sa dette.
Cette structure n’est pas très différente des produits structurés déjà utilisés en finance traditionnelle, où un actif à faible risque est combiné avec un actif plus volatil pour obtenir un profil risque/rendement plus favorable.
Par ailleurs, les fonds de pension, les assureurs et les fonds souverains sont souvent réticents à investir directement dans les cryptos.
Mais si les agences de notation classaient les Bit Bonds comme « quasi sans risque » (puisque l’État garantit le capital), ces instruments pourraient intégrer les portefeuilles institutionnels.
En résumé, pour les investisseurs particuliers, les Bit Bonds pourraient représenter la passerelle idéale vers l’univers crypto. Pas besoin de portefeuille numérique, ni de gestion de clés privées : ce sont des obligations d’État classiques, avec un avantage en plus.
À une époque marquée par des déficits de plusieurs milliers de milliards de dollars et une absence totale de discipline budgétaire, les Bit Bonds offrent une solution innovante : exploiter la croissance du Bitcoin pour alléger le fardeau des intérêts et réduire (au moins en partie) la dette nationale.
Une chose est certaine : si même une partie de cette idée se concrétise, nous pourrions être à un tournant historique. Et dans quelques années, il se pourrait bien que l’on dise : « C’est à ce moment-là que tout a changé. »
