La guerre en Iran est entrée dans sa quatrième semaine : le prix du pétrole et les craintes d’escalade font plonger les Bourses dans le rouge. Et le marché crypto ?
La guerre entre les États-Unis-Israël et l’Iran est entrée dans sa quatrième semaine : la République islamique d’Iran s’est organisée pour rendre impraticable le détroit d’Ormuz, carrefour fondamental où transite un cinquième de la production mondiale de pétrole et de GNL. Les États-Unis ont répondu par un ultimatum qui, apparemment, n’a eu aucun effet. Les Bourses mondiales, évidemment, craignent l’escalade et accusent le coup. Le marché crypto suit mais semble légèrement plus solide : quelle est la situation ?
Jetons un œil aux marchés traditionnels : les performances depuis le début de la guerre
Dans la matinée italienne du 28 février, les États-Unis et Israël lançaient officiellement une série de bombardements coordonnés contre l’Iran : en moins de 24 heures, ils atteignaient l’un des principaux objectifs des raids, en éliminant l’ayatollah Ali Khamenei, guide suprême de la République islamique d’Iran. Quelques heures après l’événement, les Gardiens de la révolution, l’un des trois corps armés iraniens, déclaraient la fermeture du détroit d’Ormuz : « Si quelqu’un tente de passer, les héros des Gardiens de la révolution et de la marine régulière mettront le feu à ces navires ».
Dans les jours qui ont suivi, le trafic dans le détroit s’est drastiquement réduit : les médias et les agences de sécurité internationales ont signalé la présence de mines navales dans le canal. Le prix des matières premières énergétiques a, par conséquent, grimpé en flèche : entre 25 % et 30 % de la production mondiale de pétrole et de GNL (gaz naturel liquéfié) transite par le détroit d’Ormuz. Avec l’ouverture du front, le Brent – indice de référence international – est passé de 73$ le baril aux 103$ actuels.
Mais ce n’est pas tout : lors du week-end du 20-23 mars, Trump a lancé un ultimatum promettant de « frapper et raser » les infrastructures iraniennes liées au nucléaire. La République islamique a répondu par le classique « œil pour œil, dent pour dent » : « Si vous frappez l’électricité, nous frappons l’électricité ».
Lundi, juste au moment où nous rédigions cet article, le président des États-Unis est revenu sur ses pas en adoptant le comportement habituel qui lui a valu le surnom de TACO : Trump Always Chickens Out (Trump se dégonfle toujours). Qu’a-t-il fait ?
Il a publié un message sur son réseau social Truth dans lequel il écrit, avec quelques fautes de frappe : « Je suis heureux d’annoncer que les États-Unis d’Amérique et l’Iran ont eu, au cours des deux derniers jours, de très bonnes et productives conversations concernant une résolution complète et totale de nos hostilités au Moyen-Orient ».
« Sur la base de la teneur et du ton de ces conversations approfondies, détaillées et constructives, qui se poursuivront tout au long de la semaine », poursuit le POTUS, « j’ai donné instruction au ministère de la Guerre de reporter toute attaque militaire contre les centrales électriques et les infrastructures énergétiques iraniennes pour une période de cinq jours, à condition que les réunions et discussions en cours soient couronnées de succès ».
À la lumière de cette nouvelle mise à jour, qui a complètement changé la donne, quelle est la situation actuelle ? Voyons comment se comportent les marchés traditionnels depuis le début de la guerre jusqu’à aujourd’hui – lundi 23 mars.
Les principaux indices boursiers
Lorsque le prix de l’énergie augmente démesurément, l’économie réelle en pâtit : les entreprises dépensent plus pour produire en raison de l’augmentation généralisée des coûts, comme ceux du transport et de l’électricité en général. Le résultat : les hausses, au final, sont répercutées sur le consommateur, qui constate une hausse généralisée des prix, également appelée inflation. Qu’est-ce que tout cela signifie en chiffres ?
En commençant par les États-Unis où, au moment de la rédaction, les marchés sont encore fermés, le Dow Jones cède 6,8 %, le S&P500 5,4 % et le Nasdaq 100 4,4 %. Le Dow Jones souffre plus que les deux autres précisément parce qu’il est davantage exposé aux variations des prix de l’énergie : on y trouve des titres dont la valeur dépend fortement du coût de l’énergie, comme Boeing (-15 %) et Caterpillar (-9,5 %).
Remarque : en pré-ouverture, les contrats à terme (futures) sur ces mêmes indices signalent respectivement un gain de +1,6 %, +1,58 % et +1,54 % : la nouvelle du report des bombardements, que nous avons rapportée un peu plus haut, porte ses fruits.
Mais envolons-nous pour l’Europe, qui s’en sort encore plus mal : l’Eurostoxx 50 (STOXX), l’indice qui regroupe les 50 plus grandes entreprises européennes, perd 8,6 % sur la même période. Dans le détail, Londres baisse de 9,5 %, Paris de 8,2 %, Francfort de 8 % et Milan de 6,6 %.
En Asie non plus, la situation n’est pas rose : le Nikkei, qui représente les 225 entreprises les plus importantes du Japon, lâche 8,8 %, tandis que le KOSPI, principal indice sud-coréen, perd 12,3 %. En Chine, même le Hang Seng, qui avait jusqu’ici limité les pertes, affiche une baisse de 7,3 %.
Focus sur les métaux précieux : or et argent
Dans ce chaos, il serait légitime de s’attendre à un bon comportement de la part des métaux précieux, universellement perçus comme des valeurs refuges en période de fortes turbulences. Ce n’est pas vraiment le cas.
Le cours de l’or, depuis le 2 mars (premier jour de cotation depuis le début de la guerre), a chuté de près de vingt points de pourcentage (-19 %), suivi de très près par l’argent (-30 %). Dans le même temps, bien qu’il ne s’agisse pas d’un métal précieux, le dollar retrouve son rôle de réserve de valeur : au cours de ces trois semaines, le DXY – le dollar face à cinq grandes devises étrangères – a gagné 1,8 %.
Et le marché crypto ?
Le marché crypto est en forte contradiction par rapport à la tendance générale : depuis le samedi 28 février, Bitcoin a gagné 6,2 % et a réussi à franchir les 70 000$ ; Ethereum fait encore mieux avec un +10,1 % ; Ripple et Solana se joignent à la fête en grimpant respectivement de 4,5 % et 8,9 %. De manière générale, la Total Market Cap du secteur a enregistré l’entrée de près de 130 milliards de dollars (+5,8 %).
Quelques données intéressantes
Glassnode nous indique que les portefeuilles (wallets) ayant un solde égal ou supérieur à 1 000 BTC, depuis le 28 février, ont augmenté de 19 unités, passant de 1 264 à 1 283. Autrement dit, il semble que ce qu’on appelle les whales – les baleines, c’est-à-dire ceux qui détiennent de grandes quantités de Bitcoin – recommencent à accumuler.
De manière complémentaire, au cours du mois dernier, il y a eu une sortie nette (outflow) des exchanges d’environ 78 611 BTC. La quantité de Bitcoin disponible se réduit, avec des conséquences positives pour le prix, comme l’explique la loi de l’offre et de la demande.
Si, en revanche, nous tournons notre regard vers les acteurs institutionnels, les ETF sur Bitcoin ont enregistré un flux net (net flow) – le solde entre les achats et les ventes, c’est-à-dire entre les entrées et les sorties – de plus de 20 100 BTC.
Assistons-nous à une rotation des capitaux ?
C’est la grande question à laquelle les investisseurs crypto (et autres) tentent de répondre depuis des jours. Évidemment, personne n’a la réponse, car l’avenir ne peut être prédit. Dans ces moments-là, la meilleure chose à faire est d’étudier les fondamentaux et de comprendre le fonctionnement des protocoles.
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